【行情复盘】
沪铅主力合约收于16050元/吨，跌0.53%。SMM 1#铅锭现货价格16000~16100，均价16050元/吨，跌100元/吨。
【重要资讯】
本周(2023年11月18日~2023年11月24日)原生铅冶炼厂开工率为52.20%，较上周增加2.39个百分比。本周（11月18日-11月24日）SMM再生铅四省周度开工率为36.23%，较上周减少1.69个百分点。
截至11月27日，SMM锭五地社会库存总量至6.74万吨，较上周五(11月24日)减少0.1万吨，较上周一(11月20日)减少1.58万吨。近期沪铅接连下挫，至今沪铅主力合约已跌至近一个月低位，期间期现价差逐步收窄到200元/吨以内，厂提货源较仓单货的优势下降：同时原生铅与再生铅炼厂出货积极性下降，尤其是再生铅与原生铅价差收窄，少数价差仅在50元/吨，使得下游刚需采购偏向于原生铅，加之前期出口部分兑现，铅锭社库随之下降。本周若铅价持续走低，下游刚需尚存，铅锭社库或延续降势，而12月原生铅交割品牌企业在检修结束后将陆续恢复，铅锭供应预期上升，铅锭社库累库可能性加大。
本周（11月18日—11月24日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.73%，较上周环比下滑0.67个百分点。
【市场逻辑】
美元指数走弱，有色涨跌互现。现货基本面，原生铅和再生铅炼厂减产，原料价持续回落，再生铅成本支撑下移，后续原生铅或有检修结束复产增产预期。消费端，再生铅与原生铅倒挂形成，贸易市场成交相对好转，原生铅采购意愿有所回升，蓄电池开工下滑，需求转弱。库存来看，LME铅库存及沪铅均在累库存。关注外盘企稳情况。
【交易策略】
沪铅主力合约冲高回落连续调整，下观16000附近支撑，跌至关口附近暂时观望。
（来源：方正中期期货）
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