首只与持有时间挂钩的浮动费率基金——景顺长城价值发现混合基金于10月11日正式发售，该基金的亮点是持有基金份额时间越长，管理费率越低。同时，这也是今年7月初启动公募基金费率改革后，市场上发售的首只与持有期挂钩的浮动费率基金。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
对此，业内人士表示，此次发售的基金首次将管理费与投资者的持有期限挂钩，通过降低管理费来鼓励投资者长期持有，以降低频繁申赎对投资者投资收益的影响，可以使基金管理人回归投资的第一性原理，坚持长期主义和价值投资，从而取得更好的投资表现。随着公募基金行业向高质量发展阶段的稳步推进，预计今年四季度浮动费率基金将迎来发行小高潮。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
树立长期投资理念 提升投资者持有体验
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
具体来看，景顺长城价值发现混合基金招募说明书显示，该基金根据投资人持有基金份额时间的不同，设置了A1类、A2类、A3类三类基金份额，对应每年的管理费率分别为1.20%、0.8%和0.6%。投资者买入确认的份额均为A1类，持有满1年自动升级为A2类，持有满3年自动升级为A3类，份额类别随持有时长自动升级。与此同时，该基金不设置持有期，在开放后任何时点均可赎回。
近两年市场波动加剧，不少投资者开始质疑长期投资的有效性，但真实的基民盈利数据表明，持有时间越长，投资收益确实会更好。统计数据显示：当持有公募基金时长不足1个月时，投资者平均年化收益率仅为-4.59%，盈利人数占比仅为37.46%；持有时长为2至3年时，投资者平均年化收益率转正，盈利人数占比达到80%以上；持有时长达到3至5年时，投资者平均年化收益率达到6.52%，盈利人数占比也超过90%。
首次将管理费与持有期挂钩，通过降低管理费来鼓励投资者长期持有，以降低频繁申赎对投资者投资收益的影响。“与持有时间挂钩的浮动费率基金的诞生，是实实在在地通过管理费让利，引导投资者树立长期投资理念，助力提升基民的持有体验。”一位公募基金人士表示。
完善公募基金产品体系 为投资者提供更多选择
今年7月8日，证监会启动公募基金费率改革明确，在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。目前浮动费率基金除了与持有期挂钩外，还有与规模挂钩或与业绩挂钩的两种类型。
与规模挂钩的浮动费率基金，即管理费按前一日基金资产净值的整体年管理费率计提，整体管理费年费率随基金资产净值的变化而变化。据了解，市场上首只管理费与管理规模挂钩的基金——华夏信兴回报混合基金，将于11月1日正式发售。根据已发布的产品公告，当前一日基金资产净值不高于100亿元时，该基金管理费年费率为1.2%；当前一日基金资产净值大于100亿元时，100亿元及以内的基金资产净值部分适用的管理费年费率为1.2%，超过100亿元的基金资产净值部分适用的管理费年费率为0.6%。 不难看出，将管理费与基金规模挂钩，基金规模越大，管理费率越低，可以减少基金管理人管理的单只基金规模过大而影响投资收益的问题，进而提升基金管理表现。
与业绩挂钩的浮动费率基金的费率，以富国远见精选定开三年基金为例，产品设计了“基础管理费+业绩报酬”的浮动管理模式。管理费根据产品每个三年封闭期内的业绩情况确定。在基础管理费方面，在基金开放期内不收取管理费；而在封闭期内，基础管理费设置分为固定管理费和或有管理费，若封闭期内，基金期末净值低于或等于期初净值，或有管理费将返还至基金资产，反之则支付给基金管理人。在业绩报酬方面，若封闭期内基金收益率年化收益率超过8%且大于同期业绩比较基准收益率，则对基金年化收益率超过业绩报酬计提基准（8%和同期业绩比较基准年化收益率孰高者）的部分，按20%的计提比例计算业绩报酬，业绩报酬计提比例年化不超过1%。
业内人士表示，此类与业绩挂钩的基金产品与此前的业绩报酬基金不同的是，首次引入了基金封闭期内亏损，管理费降低的机制，进一步追求基金管理人与投资者的风险共担， 鼓励管理人充分发挥主动管理能力，有利于提升投资者获得感。
创新浮动费率基金产品 促进公募基金高质量发展
近年来，公募基金创新产品不断涌现，行业规模呈现稳步增长态势。此前不久，证监会明确表示，行业将在坚持以固定费率产品为主的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型浮动费率产品。
对于今年以来获批的浮动费率基金产品，有业内分析人士表示，管理费模式创新在一定程度上打破了公募基金行业“旱涝保收”的刻板印象，实际上是把管理费与业绩、规模和投资者持有期相挂钩，以鼓励基金管理人追求基金业绩的稳定性和可持续性，同时，惩罚部分基金管理人的投机和冲动行为，真正做到把基民的钱当作自己的钱来做投资，在控制风险的基础上实现合理回报，切实提高基民的持有体验。
整体而言，浮动费率基金产品是对基金管理人与持有人利益共担机制的探索，将进一步激励基金管理人充分发挥主动管理能力，鼓励基金管理人追求基金业绩的稳定性和可持续性，有望更好提升投资者的投资体验与获得感。业内人士分析认为，浮动费率基金产品也进一步丰富了基金类型，更好地满足了投资者多元化理财需求，推动在投资端和负债端促成更加良性、长期的投资行为，有利于提升市场活跃度，是公募基金行业稳步迈进高质量发展阶段的积极探索和有益实践。
推荐阅读：