经济周刊网

不抢商品抢 Token，阿里 AI 能翻盘吗？

Mon, 09 Nov 2026 13:33:52 +0800

今年的双11，阿里最忙的似乎不再是电商，而是年轻的ATH事业群。

先是11月2日晚，千问办公CEO陈宇森坐进了李佳琦直播间，原价28元/月的千问办公基础版月卡以0.01元上架，半小时卖出10万份，对应约2万亿Token。

这是千问办公的一个破圈行动，让Token从模型计费单位，变成了货架商品。

然后是 11 月 4 日，国行版 Apple Intelligence（苹果智能）首次开放测试，千问接入国行苹果智能，在Siri、写作工具和视觉智能等入口中提供文本与图像理解能力，而更多的中国用户要等到 12 月 iOS 27.3 正式发布时，才能体验到这一延迟两年落地的功能。

这是一份迟到的落地，在苹果智能的设置中，对应的能力开关是千问App。

而更值得期待的模型是最新一代的 Qwen4，包含Qwen4 Max、Flash、Plus 和 27B四个版本，距离 9 月杭州的云栖大会上刘大一恒做出的预告，已经过去了一个多月，而网传 Qwen4 即将在 11 月初发布，目前Qwen4 架构已经适配华为昇腾。面向未来的竞争，Qwen4.5 和 Qwen 5预计扩到 5 万亿到 10 万亿参数。

参数越大，投入的资源和成本就越高，10万亿参数，是阿里、字节和DeepSeek公开竞逐的模型目标路线。

直播间卖Token，接入苹果智能，发参数更大的模型，这三件事组合起来就是今年双11的AI浓度，恰好对应的是阿里ATH事业群中的三个核心业务：

第一，千问办公负责 AI to B端，与 WorkBuddy、豆包工作抢市场，直播间卖 Token 是一次引流大促；

第二，千问事业部负责 AI to C 端，接入苹果智能后，千问要接受苹果手机用户的使用和挑剔，并收获用户增长；

第三，Qwen4 将成为阿里 Token Foundry 成立后的首个完整模型家族，也是刘大一恒接替林俊旸、执掌 Qwen LLM 的核心职责后拿出的首个成绩单。

阿里最年轻的ATH事业群，自今年 3 月成立以来，已经经历至少 4 轮变革，包括 6 月成立吴泳铭直管的 Token Foundry、陈宇森出任千问办公负责人，以及 7 月张迪接管通义万相团队等，每次变阵，都是在解决一个决策瓶颈，这是互联网大厂中绝无仅有的。

刘大一恒、陈宇森等年轻的阿里人，正从技术与产品骨干走向阿里AI体系的关键执行位置，组织上的变化是否带来能力上的闭环，以及效率的最优解？

所以，这个AI浓度很高的双11，也将成为检验阿里AI组织变革成效的节点，长远来看，模型竞争力转化为稳定的客户付费，最终能否形成B端与C端的业务协同。

「残血」苹果，「满血」千问？

今年 6 月，能读屏、跨 App 执行的新一代 Siri AI 发布，但国行苹果智能的水平还停留在两年前。彭博的消息显示，「苹果高管并不乐观地认为 Siri AI 短期内会在中国推出」。

国行苹果智能首批开放的功能，主要包括实时翻译、写作工具、视觉智能、照片消除等，但为了遵守相关规定，苹果在中国推出的首个智能助手版本，将缺少苹果自主研发的图像生成工具，包括 Image Playground 应用。

这意味着苹果智能落地中国市场，注定是一个「残血版本」，目前苹果手机的AI功能，大都是国产安卓手机早已成熟的功能。但戏剧性恰恰在于，「残血」的几乎都是苹果自研功能，「满血」的是合作方千问的能力。

千问在苹果手机中的场景，主要是接入苹果Siri、写作工具和视觉智能三个系统级入口：

第一，设置千问账号后，按住侧边键调用Siri，Siri答不上来的复杂问题，会先弹窗征求同意，再转给千问，回答旁边标着「千问」和来源数量，点一下就能跳进千问App接着聊；

第二，在写作工具中，苹果原生的工具提供校对、摘要和格式整理等功能，而要从零开始创作，则会调用千问的「自由创作」能力，生成文章、邮件和图片等；

第三，在视觉智能中，用户可以通过iPhone摄像头识别眼前的物体和场景，当用户提出问题，会覆盖「询问」「翻译」「搜索」三个场景。唯一不调用千问能力的是「搜索」，由百度识图默认提供支持，能够根据镜头画面搜索类似图片。

从目前的测试报道看，采用端侧与云端协同的架构：简单任务可在设备本地处理；对于部分复杂问答或创作请求，系统会提示用户是否调用千问的云端能力。这意味着「残血」的苹果智能，用「满血」的千问来补足能力。但要注意，如果用户不主动开启千问功能，苹果系统不会自动转接。

这对阿里千问来说，当然是一个利好的起点，它借此进入苹果智能的交互流程、获得系统级曝光，只是这套流程仍由苹果掌控。

与此同时，这也对千问带来了体验端的压力：苹果手机用户是否愿意启用千问，调用过程是否足够顺畅，回答质量能否达到预期，敏感内容和附件的处理方式是否清楚，这都是苹果智能正式版需要不断优化和提高的地方，而更值得观察的点在于，未来阿里与苹果是否披露可验证的用户量或兑现的商业价值。

千问App月活量目前位居行业第二，QuestMobile数据显示，2026年9月，千问App月活跃用户规模为1.58亿，第一名豆包月活为4.19亿，第三名的位置是DeepSeek，月活为1.2亿。

在月均使用次数和使用时长上，千问明显低于豆包和DeepSeek。2026年9月，豆包和DeepSeek人均使用次数分别为72次和65.9次，而千问仅为17.8次，在月均使用时长上，千问的22.7分钟，也明显低于DeepSeek、豆包、元宝、Kimi和文心。

千问能否借助苹果智能大幅提升用户使用时长和使用次数？千问能否变成苹果手机用户愿意信任也愿意反复使用的能力？这都是苹果智能正式版需要兑现的价值点，苹果和千问都得到了一块彼此需要的拼图，但目前它还不是完整答案。

Token 好卖，留存待考

今年双11，在淘宝千问办公官方旗舰店，一共有三个商品：0.01元的千问办公基础版会员月卡，1169元的千问办公A2听记卡，869元的千问办公桌面机器人。截至目前，会员月卡销量10万+，两款硬件销量1000+。

当千问办公CEO陈宇森坐进了李佳琦直播间，原价28元每月的千问办公基础版月卡以0.01元上架，半小时卖出10万份，这场低价体验和获客活动就已经实现了拉新用户的目的。

1分钱是企业办公Agent极低的试用门槛，对阿里来说，把用户带进「付款—兑换—完成任务」的链路中，但不意味着用户买到了更多的Token，对用户来说，豆包工作30天免费期，WorkBuddy每月500积分，都是可领取的免费权益。

真正考验千问办公的，要看用户在首月之后是否继续使用和付费，毕竟办公Agent的商业模式是售卖交付结果。

目前企业办公类Agent付费率尚无权威统计数据，参照部分AI原生App的月度付费活跃比例，千问办公个人端付费率可暂设5%—15%作情景测算，但办公类Agent主流套餐，是按组织席位收费，或是按Token管理收费，即便是WorkBuddy目前的付费率也不能覆盖成本。

千问办公在用户规模上位居行业第三。QuestMobile数据显示，截至2026年9月，在PC与移动端五类形态下，AI办公月活规模达1.42亿，同比增长50.6%，其中WorkBuddy、百度搭子、千问办公规模分别为3235.3万、977万、790.5万，腾讯WorkBuddy领先优势明显。

事实上，790.5万不能直接代表千问办公的总触达或总使用规模，该口径未统计钉钉App及PC客户端内的千问办公使用量，而9月初千问办公官方披露的数据口径，千问办公上线满一个月，用户数突破3000万，企业用户占比超过一半。

只能代表Agent办公的阶段性渗透，真正的商业化竞争还处于初期。《财新》10月份报道，WorkBuddy处于行业领先，但产品本身变现能力有限，接入大量外部模型，Token调用花费要向模型厂商结算，「本质上还是亏本生意」。

而在Agent能力上，千问办公目前也处于「中等生」水平。

《第一财经》测试了千问办公、WorkBuddy和豆包工作三款产品，核心发现之一是：使用三款产品的基本套餐，豆包工作的积分消耗速度最快，其次是千问办公，WorkBuddy的积分最经用，而且千问办公积分消耗在于，「它是财报分析中数据错误最多的」。

模型走到了年末结算期

2026年下半年，大模型行业完成了一次安静的叙事切换，国产旗舰模型的更新节奏明显放缓。

一个重要的原因是，市场更关注的是模型能力，而不只是模型的评测分数。模型的Token消耗，成为衡量模型带来的实际价值之一，所以更有性价比的flash版模型成为很大的关注点，近期腾讯发布的Hy4带来能力提升，而能大幅降低成本的Hy4Flash版本更受期待。

而另外一个趋势是，中国模型公司在开放权重路线上更占优势，这也让Qwen4成为下半年国产阵营留下的最大悬念。

阿里和腾讯都是模型开放权重阵营的核心玩家，腾讯作为模型能力上的追赶者，近期已经交卷了Hy4，追赶速度很快，Hy4Preview于8月28日发布，Hy4于11月4日正式发布，相隔约68天。而从阿里Qwen4的节奏看，从Qwen3.8-Max到下一代旗舰Qwen4，已经过去约三个月。

Qwen4等待时间长不代表阿里落后了，毕竟阿里要发的是全尺寸矩阵模型，而不是单一旗舰模型。尤其是行业中最为期待的27B版本，可能成为差异化竞争的关键。

每一代模型都有自己不同的竞争点，腾讯Hy4就进一步增强了指令遵循、长文本理解和长程Agent能力，并首次加入视觉理解与电脑操作：模型能分析图表、图片等内容，也能结合命令行和图形界面完成操作任务，这让Hy4的竞争重点落在长任务执行、办公与编程场景，以及模型到产品的接入上，这天然利好的是WorkBuddy等应用。

反观Qwen4，它已积累多年的开发者与衍生模型生态，海外市场关注27B版本的原因，也正是因为其如果能力足够强、权重开放、量化和推理支持成熟，就有机会进入更多企业私有化环境中，让开发者工作站、中小团队出海更具竞争优势。

当然，Qwen4 旗舰模型必然会与行业对手进行正面竞争。目前，「最大开源模型」的位置，由总参数约 2.8T 的 Kimi K3.1 Pro占据，Qwen4 Max 能否改写这一格局吗？这个双 11，阿里会给出答案。

不抢商品抢 Token，阿里 AI 能翻盘吗？

Mon, 09 Nov 2026 13:33:52 +0800

今年的双11，阿里最忙的似乎不再是电商，而是年轻的ATH事业群。

先是11月2日晚，千问办公CEO陈宇森坐进了李佳琦直播间，原价28元/月的千问办公基础版月卡以0.01元上架，半小时卖出10万份，对应约2万亿Token。

这是千问办公的一个破圈行动，让Token从模型计费单位，变成了货架商品。

这是一份迟到的落地，在苹果智能的设置中，对应的能力开关是千问App。

参数越大，投入的资源和成本就越高，10万亿参数，是阿里、字节和DeepSeek公开竞逐的模型目标路线。

直播间卖Token，接入苹果智能，发参数更大的模型，这三件事组合起来就是今年双11的AI浓度，恰好对应的是阿里ATH事业群中的三个核心业务：

第一，千问办公负责 AI to B端，与 WorkBuddy、豆包工作抢市场，直播间卖 Token 是一次引流大促；

第二，千问事业部负责 AI to C 端，接入苹果智能后，千问要接受苹果手机用户的使用和挑剔，并收获用户增长；

第三，Qwen4 将成为阿里 Token Foundry 成立后的首个完整模型家族，也是刘大一恒接替林俊旸、执掌 Qwen LLM 的核心职责后拿出的首个成绩单。

刘大一恒、陈宇森等年轻的阿里人，正从技术与产品骨干走向阿里AI体系的关键执行位置，组织上的变化是否带来能力上的闭环，以及效率的最优解？

「残血」苹果，「满血」千问？

千问在苹果手机中的场景，主要是接入苹果Siri、写作工具和视觉智能三个系统级入口：

这对阿里千问来说，当然是一个利好的起点，它借此进入苹果智能的交互流程、获得系统级曝光，只是这套流程仍由苹果掌控。

Token 好卖，留存待考

真正考验千问办公的，要看用户在首月之后是否继续使用和付费，毕竟办公Agent的商业模式是售卖交付结果。

而在Agent能力上，千问办公目前也处于「中等生」水平。

模型走到了年末结算期

2026年下半年，大模型行业完成了一次安静的叙事切换，国产旗舰模型的更新节奏明显放缓。

而另外一个趋势是，中国模型公司在开放权重路线上更占优势，这也让Qwen4成为下半年国产阵营留下的最大悬念。

基金重仓股“换季”，有人连换两轮，有人三季报前十全员换班，收益如何？

Mon, 09 Nov 2026 13:24:43 +0800

这只基金三份季报，三种投资方向

基金重仓股会随市场和投资判断调整，但国泰成长优选混合（020026.OF）今年的变化格外显眼。

一季度重仓新能源，二季度转向AI和电子产业链，三季度又把主要仓位放到半导体设备领域。与此同时，基金年内跌幅达到58.01%，持仓调整也引来关注。

（来源：Choice数据）

一季度，宁德时代、比亚迪、阳光电源位列前三，前十大重仓股以新能源产业链公司为主，合计占基金净值62.96%。

（来源：Choice数据）

二季度，原有十只股票全部退出前十，中际旭创、正帆科技、扬杰科技、寒武纪等进入名单，前十合计占比升至65.7%。

（来源：Choice数据）

三季度，拓荆科技、北方华创、中微公司、富创精密、华海清科等半导体设备股成为主要持仓，前十合计占净值75%，较一季度提高12个百分点。

（来源：Choice数据）

三季报前十大与一季报完全没有重合，二季度到三季度又有8只新进前十。从一季度到三季度，其核心底仓已毫无交集，这种极端的追逐热点策略，最终伴随的是净值的严重回撤。

（来源：Choice数据）

重仓名单频繁更新，基金之间各有不同

国泰成长优选并非孤例，公募基金圈内正掀起一股频繁调仓的浪潮。

数据表明，在4662只有连续三个季度可比数据的基金中，1431只连续两个季度至少有6只股票新进前十大。549只基金的一季报和三季报前十大重仓股完全没有交集。

例如，国泰金鑫股票A（519606.OF）、天治研究驱动混合A（350009.OF）、泰信国策驱动混合（001569.OF）与易方达供给改革混合（002918.OF）等产品，其一至三季度的前十大重仓股均出现了10只的完全差异。

其中，前三只产品年内表现惨淡，净值亏损均在30%以上。而易方达供给改革混合年内净值翻倍。

（来源：Choice数据）

尽管调仓剧烈，但各家基金的持仓集中度大相径庭，例如三季报前十占净值比中，国泰金鑫股票A高达80.4%，而天治研究驱动混合A仅为26.8%。

这种高频的“大换血”折射出市场震荡下部分基金经理们的严重业绩焦虑与策略摇摆。只有少数能够较为准确的踩对市场节奏。

坚守科技与拥抱传统的阵营对立

随着三季度行情的演化与科技股的调整，机构们的重仓方向彻底走向了分化。

一部分基金经理选择继续在科技主线内“掘金”，例如将重心从AI芯片精细化转移到半导体设备制造。

然而，另一批基金经理则选择告别科技赛道，转向防御性更强的传统周期股。例如易方达供给改革混合，在二至三季度的重仓股新进9只，彻底从半导体领域撤退，转身拥抱医药与周期板块。

还有其他基金大幅买入陕西煤业、中国神华等传统能源巨头。

无论是向左押注硬科技，还是向右回归传统能源的避风港，频繁调仓不仅考验着交易成本，更考验基金经理在极端分化市场中对真实价值的锚定能力。

市场波动加大之际，更需专注自身投资逻辑，风险防范仍是第一要务。

基金重仓股“换季”，有人连换两轮，有人三季报前十全员换班，收益如何？

Mon, 09 Nov 2026 13:24:43 +0800

这只基金三份季报，三种投资方向

基金重仓股会随市场和投资判断调整，但国泰成长优选混合（020026.OF）今年的变化格外显眼。

一季度重仓新能源，二季度转向AI和电子产业链，三季度又把主要仓位放到半导体设备领域。与此同时，基金年内跌幅达到58.01%，持仓调整也引来关注。

（来源：Choice数据）

一季度，宁德时代、比亚迪、阳光电源位列前三，前十大重仓股以新能源产业链公司为主，合计占基金净值62.96%。

（来源：Choice数据）

二季度，原有十只股票全部退出前十，中际旭创、正帆科技、扬杰科技、寒武纪等进入名单，前十合计占比升至65.7%。

（来源：Choice数据）

三季度，拓荆科技、北方华创、中微公司、富创精密、华海清科等半导体设备股成为主要持仓，前十合计占净值75%，较一季度提高12个百分点。

（来源：Choice数据）

重仓名单频繁更新，基金之间各有不同

国泰成长优选并非孤例，公募基金圈内正掀起一股频繁调仓的浪潮。

其中，前三只产品年内表现惨淡，净值亏损均在30%以上。而易方达供给改革混合年内净值翻倍。

（来源：Choice数据）

尽管调仓剧烈，但各家基金的持仓集中度大相径庭，例如三季报前十占净值比中，国泰金鑫股票A高达80.4%，而天治研究驱动混合A仅为26.8%。

这种高频的“大换血”折射出市场震荡下部分基金经理们的严重业绩焦虑与策略摇摆。只有少数能够较为准确的踩对市场节奏。

坚守科技与拥抱传统的阵营对立

随着三季度行情的演化与科技股的调整，机构们的重仓方向彻底走向了分化。

一部分基金经理选择继续在科技主线内“掘金”，例如将重心从AI芯片精细化转移到半导体设备制造。

还有其他基金大幅买入陕西煤业、中国神华等传统能源巨头。

无论是向左押注硬科技，还是向右回归传统能源的避风港，频繁调仓不仅考验着交易成本，更考验基金经理在极端分化市场中对真实价值的锚定能力。

市场波动加大之际，更需专注自身投资逻辑，风险防范仍是第一要务。

基金重仓股“换季”，有人连换两轮，有人三季报前十全员换班，收益如何？

Mon, 09 Nov 2026 13:24:43 +0800

这只基金三份季报，三种投资方向

基金重仓股会随市场和投资判断调整，但国泰成长优选混合（020026.OF）今年的变化格外显眼。

一季度重仓新能源，二季度转向AI和电子产业链，三季度又把主要仓位放到半导体设备领域。与此同时，基金年内跌幅达到58.01%，持仓调整也引来关注。

（来源：Choice数据）

一季度，宁德时代、比亚迪、阳光电源位列前三，前十大重仓股以新能源产业链公司为主，合计占基金净值62.96%。

（来源：Choice数据）

二季度，原有十只股票全部退出前十，中际旭创、正帆科技、扬杰科技、寒武纪等进入名单，前十合计占比升至65.7%。

（来源：Choice数据）

三季度，拓荆科技、北方华创、中微公司、富创精密、华海清科等半导体设备股成为主要持仓，前十合计占净值75%，较一季度提高12个百分点。

（来源：Choice数据）

重仓名单频繁更新，基金之间各有不同

国泰成长优选并非孤例，公募基金圈内正掀起一股频繁调仓的浪潮。

其中，前三只产品年内表现惨淡，净值亏损均在30%以上。而易方达供给改革混合年内净值翻倍。

（来源：Choice数据）

尽管调仓剧烈，但各家基金的持仓集中度大相径庭，例如三季报前十占净值比中，国泰金鑫股票A高达80.4%，而天治研究驱动混合A仅为26.8%。

这种高频的“大换血”折射出市场震荡下部分基金经理们的严重业绩焦虑与策略摇摆。只有少数能够较为准确的踩对市场节奏。

坚守科技与拥抱传统的阵营对立

随着三季度行情的演化与科技股的调整，机构们的重仓方向彻底走向了分化。

一部分基金经理选择继续在科技主线内“掘金”，例如将重心从AI芯片精细化转移到半导体设备制造。

还有其他基金大幅买入陕西煤业、中国神华等传统能源巨头。

无论是向左押注硬科技，还是向右回归传统能源的避风港，频繁调仓不仅考验着交易成本，更考验基金经理在极端分化市场中对真实价值的锚定能力。

市场波动加大之际，更需专注自身投资逻辑，风险防范仍是第一要务。

黄仁勋公开致歉承认婚外情，英伟达卷入芯片管制与安全双重拷问

Mon, 09 Nov 2026 11:17:59 +0800

11月9日早间，多家外媒与国内财经媒体同步披露，英伟达创始人、CEO黄仁勋在官网发布公开致歉信，承认对妻子不忠，就此向家人、员工、董事会以及全球股东致歉。

这是这家成立三十余年、占据全球AI芯片产业链核心地位的龙头企业，有史以来创始人遭遇的最严峻个人信任危机，事件叠加出口管制、供应链安全、国会质询等多重议题，迅速震动全球科技与资本市场新浪财经。

黄仁勋在致歉信中直言，自己的行为深深伤害妻子与子女，不存在任何借口，愿意承担全部责任、坦然接受外界批评。

他表示，家人长久以来给予自己无条件的支持，而他辜负了这份信任，希望留给家庭时间，慢慢修复裂痕。面向英伟达全体员工、董事会与股东，他同样表达歉意，称执掌英伟达是毕生荣幸，但个人过失辜负了所有人的托付。黄仁勋承诺将持续全力投入公司经营，积极配合后续独立调查，努力重建市场与团队的信任。

紧随致歉信，英伟达董事会同步官宣，组建由独立董事构成的专项委员会，聘请外部独立律师开展全面调查。调查范围并不局限于本次私人风波，还将核查媒体报道中关联的业务往来、信息安全与供应链风险。

英伟达明确对外表态，在调查结论出炉前，黄仁勋继续担任CEO，公司日常经营、产品研发、全球客户合作均不会中断。董事会同时称，现阶段没有证据表明英伟达商业机密、美国国家安全已经受损，但仍将完整核查全部线索。

事件的核心风险，在于涉事女方 Alice Huang（黄乐）的背景。公开信息显示，其为新加坡数据中心企业 Megaspeed International 前高管，该公司是英伟达重要客户，在 2024 年 6 月至 2026 年 2 月期间，相关主体累计采购英伟达设备规模约 48 亿美元，目前正被美方调查，涉嫌通过算力远程出租模式绕开美国对华高端 AI 芯片出口管制，变相向国内实体输送受限算力资源。

相关线索已经引发美国国会跨党派关注，众议院外交事务委员会、美中战略竞争特别委员会、情报委员会三大委员会主席已联名致函黄仁勋，要求其于 11 月 18 日出席闭门简报，说明与 Alice Huang 往来细节、英伟达内部反情报机制、芯片流转管控流程，排查供应链安全隐患。需要明确的是，美方相关间谍指控目前仅有媒体报道，尚未有正式起诉与实锤证据，英伟达此前也对外表示，内部核查未发现芯片违规流向中国的情形，相关说法属于捕风捉影的猜测。

风波发酵前夕，黄仁勋之女、英伟达物理AI平台产品和技术营销高级总监黄敏珊原定的韩国外事行程临时取消，对外理由为家庭原因。按照计划，她本要出席首尔英伟达AI日，与韩国副总理、科技部门官员会面，敲定和SK电讯等本土企业的AI合作，后续日程由英伟达其他高管代为承接，这一变动在当时已经引发行业猜测新浪财经。

资本市场已经提前给出反应。英伟达当前总市值约4.5万亿美元，是全球AI产业的风向标。消息传出后，英伟达美股夜盘、暗盘快速走弱，盘中一度跌幅超过7%，随后跌幅收窄至3%附近。在此之前，市场已经因AI资本开支放缓、算力租赁商现金流压力等因素持续抛售英伟达，自10月高点以来，市值已经回撤超四分之一。多位华尔街分析师提示，本次事件放大英伟达“关键人物风险”，黄仁勋是公司战略的核心掌舵人，一旦调查出现不利结论，不排除管理层调整的可能，将进一步压制估值。

对英伟达而言，这场风波早已超越私人道德范畴。一边是董事会的独立调查、国会的质询压力，一边是全球客户、各国监管机构对芯片出口合规性的持续审视。接下来的调查进程、国会闭门简报内容，将直接决定事件走向，也将深刻影响全球AI芯片供应链的监管格局。

黄仁勋公开致歉承认婚外情，英伟达卷入芯片管制与安全双重拷问

Mon, 09 Nov 2026 11:17:59 +0800

黄仁勋在致歉信中直言，自己的行为深深伤害妻子与子女，不存在任何借口，愿意承担全部责任、坦然接受外界批评。

“AI教父”的至暗时刻：黄仁勋承认婚外情，此前跌出富豪榜前十

Mon, 09 Nov 2026 11:17:13 +0800

当地时间2026年11月8日，英伟达CEO黄仁勋通过官网发信承认婚外情并道歉：“我对妻子不忠……我辜负了他们。”他表示承担全部责任，将全力配合董事会独立调查，努力重新赢得信任。个人过失与公司治理被明确切割，但CEO声誉与英伟达深度绑定，切割能否奏效取决于调查如何收场。

英伟达董事会随后宣布，由独立董事组成委员会并聘请外部律师主导调查。董事会称没有理由相信公司机密受到损害，但将审查所有可获取信息，黄仁勋承诺配合。
黄仁勋1963年生于台湾台南，美籍华人，斯坦福电子工程硕士，1993年联合创立英伟达并任CEO至今；1999年英伟达发明GPU，2006年推出CUDA平台，奠定AI算力底座。
此前，11月5日，英伟达收跌9.26%至181.60美元，较10月6日高点回撤逾25%，市值约4.5万亿美元，黄仁勋本人也跌出富豪榜前十。

“AI教父”的至暗时刻：黄仁勋承认婚外情，此前跌出富豪榜前十

Mon, 09 Nov 2026 11:17:13 +0800

那个玩够了的游戏少年，干出个万亿巨头

Mon, 09 Nov 2026 11:15:42 +0800

10月26日，一向低调的寒武纪董事长、总经理陈天石出现在寒武纪业绩说明会现场，他当场公开否认了明年公司芯片出货超百万颗的传闻。

陈天石今年41岁，极少接受采访，但市场对他与寒武纪的关注从未消退。一周前，陈天石登顶江西首富的消息再度成为热点。10月27日，《2026胡润百富榜》发布，陈天石以2050亿元的财富位列榜单第十，财富较上年增长约250亿元，再次蝉联江西首富，榜单排名前十中，他年龄最小（和梁文锋同龄）。今年6月，寒武纪股价一度达1620元/股，总市值一度突破1万亿元。截至2026年11月6日，寒武纪总市值超5000亿元。

来源：胡润百富公众号

陈天石是江西南昌人，16岁考入中国科学技术大学少年班，25岁获得博士学位，毕业后加入中国科学院计算技术研究所，与哥哥陈云霁共同带领团队开展人工智能和计算机体系结构交叉领域的研究工作。2016年，31岁的陈天石创立寒武纪。

外界喜欢把类似“天才少年”“中国AI芯片第一人”的标签贴在陈天石身上，但真实经历远比传奇标签复杂——本科期间，他因为贪玩被视作“学渣”；读博时，他与哥哥在中科院计算所的实验室里彻夜奋战，拼出第一颗国产AI芯片；创业后，他失去最大客户华为，公司持续亏损，核心技术骨干离职，被列入出口管制“实体清单”，低谷时期，寒武纪股价一度缩水八成。直到算力需求爆发，寒武纪才迎来转机。

在这背后，是一位科学家型企业家将技术理想转化为商业实践的艰难之路。

“少年天才”

陈天石自己恐怕并不喜欢“少年天才”这个标签，他会尽量弱化外界对中科大少年班“天才”“神童”的看法。

2015年，在澎湃问吧与网友的互动交流中，他告诉一位希望让孩子变得“天资过人”的网友：“勤奋是最关键的，天赋是其次；勤奋可能不能改变天赋，但是能改变人生。人生是一场持久战，不是计时答智力题。”他极少谈天赋，谈得更多的是另一个词——“把冷板凳坐热”。

在他看来，神童和天才都是不实之词，都是些普通人。中科大少年班也认定不了神童，只是在寻找适合从事科研工作的苗子。

陈天石考上中科大少年班，是受到了父母、哥哥的影响。父母对兄弟俩实行“放水养鱼”式的教育，从小培养他们的好奇心和获取知识的能力。

陈天石与哥哥陈云霁相差两岁，两人先后毕业于中科大少年班，又先后进入中国科学院计算技术研究所，成长轨迹相似。陈云霁曾笑言：“陈天石对我从来是不服气的。觉得‘我们天天玩在一起，你也不比我聪明，你能上少年班，我也能上’，后面的每一步也是一样。”

在父母的引导下，兄弟俩从小的梦想就是做科学家。陈云霁14岁考上中科大少年班，上大学后告诉陈天石，上了大学能打游戏，这给了陈天石一些动力。16岁时，陈天石也考上了中科大少年班。

本科的时候，陈天石还称不上“学霸”，他贪玩，爱打游戏。大二那年，有一门课是光学和原子物理，上半学期学光学，下半学期学原子物理，陈天石一节课没上过，期中考试也没敢去。到了期末，熬不住的陈天石主动找老师，问能不能给一次机会重考。老师是个善解人意的老太太，破例让他在办公室单独考试，最后他的总评分得了70多分。

曾有人问陈天石，“大学生活让你明白了什么？”他回答，“大学生活让我玩够了，想要做点真正好玩的研究工作。”

本科毕业后，陈天石继续在中国科大深造，攻读研究生学位（随后直博）。研究生期间，他转向了计算机科学领域，遇到了影响一生的两位导师：陈国良院士和姚新教授。

寒武纪董事长陈天石（左），中国科学院院士、中国科学技术大学教授陈国良（右）来源：视觉中国

“他们不嫌弃我成绩不好，给我读博士的机会。”陈天石回忆，两位导师采用鼓励教学，给了学生很大自主权，可以自行选择有意思的课题做。2010年，曾经的“问题学生”陈天石博士毕业，追着哥哥陈云霁的脚步，进入了中国科学院计算技术研究所。

“冷门中的冷门”

兄弟重聚，一有空就探讨应该做什么样的研究。哥哥研究芯片，弟弟主攻人工智能。讨论来讨论去，最后认定有两件事“非常好玩”：一件是用AI辅助做处理器芯片的设计，另一件是做AI芯片。

在当时，AI芯片是“冷门中的冷门”。那时AlphaGo还没有击败李世石，英伟达还只是“游戏显卡”的代名词，没有人知道“AI+芯片”会碰撞出什么样的火花。

2010年底，在计算所内的一次汇报中，陈云霁、陈天石首次向领导报告了做AI芯片的设想。他们描述了一个场景：大家很早就在说有一天机器会替代人开车，但如果开车的机器人在做模式识别的时候速度不够快，那就完全没有让机器开的理由——当它识别出前面路上的灯或者行人的时候，车已经撞上去了。所以，它一定要有很强的车载运算能力。这个通俗的比方打动了领导。

尽管如此，这个想法也很难被理解。陈云霁在采访中曾透露，不止一个学生劝过他们，别搞这么虚无缥缈的东西了，说“陈老师要不您还是带我们做点不那么非主流的东西吧”。陈云霁非常理解学生，这个课题在当时连20万元的项目都申请不下来，还有学生专门做了调研，国际上完全没有类似的论文或工作。

两兄弟一头扎进中科院一间30平方米的“小黑屋”实验室里，经常吃过早饭就坐在电脑前工作，等感觉到饿意已是晚上。熬夜是家常便饭，累了就在折叠床上囫囵一觉。他们先后提出一系列基于AI方法的处理器研发技术，多次向着业内“奥斯卡”——体系结构学术顶级会议投稿，但一一被拒。

2014年是兄弟俩丰收的一年。在2014年3月召开的国际顶级学术会议ASPLOS上，他们和合作伙伴、计算所客座研究员Olivier Temam的成果——“DianNao：一种小尺度的高吞吐率机器学习加速器”获得了最佳论文奖。同年12月，“DaDianNao：一种机器学习超级计算机”获处理器架构领域另一个顶尖学术会议MICRO最佳论文。

据报道，DianNao和DaDianNao在国际上开创的深度学习处理器方向，已经成为国际计算机体系结构研究的主流。这两篇论文的他引很快达到数千次，施引者遍及全球数十个国家、数百个科研机构。其中，英伟达是引用最多的机构之一。《科学》杂志刊文评价这项工作是深度学习处理器的“先驱”和“引领者”。

兄弟俩意识到，他们蹚出了一条前人不曾涉足的路。

2015年，在中科院战略性先导专项和中科院计算所的支持下，两兄弟主导的世界首款深度学习专用处理器原型芯片——“寒武纪”首次成功流片。有了原型芯片，他们开始琢磨进一步把它变成真正的产品。

来源：AI生成

去募资的时候，陈天石和团队碰了钉子，有人吐槽他们“PPT做得差”，边吐槽边教育：“小伙子你这样是融不到钱的。”也有很多人担心这一技术没那么快实现产业化。后来，系出同门的科大讯飞帮了他们一把。

2016年春，谷歌公司研发的AlphaGo一战成名，AI迅速在全世界掀起浪潮。同年3月，在计算所和风险投资机构的支持下，陈天石和陈云霁创立了寒武纪。不过，陈云霁并未在寒武纪任职，依然留在中科院计算所，仅在公司刚创办时“友情兼职了大半年”，之后专心做研究去了。

恰逢华为公司在为其下一代麒麟970芯片做规划，当他们注意到寒武纪科技的AI芯片时，双方一拍即合。2017年，华为发布的首款手机AI芯片麒麟970，背后搭载的正是寒武纪1A处理器，并在华为Mate10手机中投入大规模商用，寒武纪一下声名鹊起。2018年，华为麒麟980再次与寒武纪合作，搭载寒武纪第二代IP产品“1H”。

2020年7月，寒武纪公司在科创板挂牌上市，成为国内AI芯片第一股，上市首日即突破千亿元市值。从正式递交招股书到正式敲钟上市，寒武纪公司仅用了116天。

从八年亏损到“寒王”

危机来得很快。

寒武纪早期高度依赖华为。2017年~2019年，寒武纪终端智能处理器IP授权业务收入主要来源于寒武纪1A和寒武纪1H两款产品，占主营业务收入比重为98.95%、99.69%和15.49%。其中，对华为海思IP授权的销售金额占寒武纪IP授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和92.56%。

2018年10月，华为向外公布了“达芬奇计划”，一口气发布两款AI芯片昇腾910和昇腾310。2019年华为推出的新款手机芯片全面采用华为自研AI模块，这使得2019年寒武纪从华为海思获得的营收大幅下滑至6384.43万元，同比降低了近一半。

终端IP授权业务受挫，陈天石把寒武纪业务重心转向智能计算集群系统与云端AI芯片。2019年起，寒武纪营收主力变成了智能计算集群系统。直到2023年，智能计算集群系统都是寒武纪第一大产品。当年，公司的智能计算集群系统贡献6.05亿元的收入，占营收比例为85%。

在长达8年的时间里，寒武纪持续亏损，主要原因是巨额研发投入。低谷时期，陈天石反而在研发投入上重金加码。财报显示，2017年至2024年，寒武纪共计亏损54.17亿元，研发费用达65.74亿元。

2022年，寒武纪核心技术骨干、CTO梁军“因与公司存在分歧”离职。当年底，寒武纪被美国列入出口管制“实体清单”。

低谷中的寒武纪股价一路下跌，2022年4月一度跌至30.36元/股，较前期高点相比，跌幅超过80%。2023年，市场传出寒武纪“裁员”传闻。

来源：国泰海通通财App截图

拐点发生在2024年。随着大模型技术的发展，国内人工智能算力需求持续增长，对高端AI芯片的出口管制，也给了国产芯片供应商机会。这一年，寒武纪拿出了思元590芯片，据报道，该芯片整体性能可达到英伟达A100的八成水平，中国互联网大厂字节跳动、百度、阿里云纷纷下单。

2024年，寒武纪云端产品线实现营收11.66亿元，同比暴增1188%，占总营收比重达99.32%。当年第四季度，寒武纪首次实现单季度盈利，赚了2.72亿元。2025年云端产品线收入继续同比增长455.34%，归母净利润同比暴增555.24%至20.59亿元，这是寒武纪上市以来首次实现全年盈利。

2026年前三季度，寒武纪延续了增长势头，实现营业收入95.26亿元，同比增长106.76%；归属于上市公司股东的净利润37.15亿元，同比增长131.49%。

与此同时，寒武纪在资本市场风头无两。2024年，寒武纪股价上涨387%，成为A股年度涨幅之王。2025年，寒武纪股价数次超过茅台，登顶A股，被称为“寒王”。

但寒武纪的地位并不稳固，仍面临收入高度聚焦云端产品线、业务高度集中于大客户、产品迭代缓慢、软件生态短板、存货风险等挑战。

陈天石在接受采访时曾坦言：“智能时代将诞生硬件新巨头，我不讳言寒武纪想当这个将军。”类似的“野心”，他极少表现出来。

他一直称自己没什么野心，只做好本职工作，老老实实干活、搬砖。创业前他做科研，没有想过创办一家公司，机缘巧合创业后，他做好了长跑的准备，把“孩子”养大。

对于陈天石和寒武纪而言，长跑才刚刚开始。